欧洲央行刺激措施对银行来说规模空前 对主权债几无影响

尽管市场对欧洲央行日前公布的刺激措施十分失望,但必须承认的是这些措施还是为整个欧洲金融体系提供了巨大的支持,能够在一定程度上支撑实体经济。

首先是大规模低成本的流动性投放。

到今年6月为止,欧洲央行将暂时实施额外的长期再融资操作 ,从而逐渐过渡到6月的第三轮定向长期再融资操作 。用拉加德的话来说,融资成本将会变得非常低廉,利率甚至与存款便利的平均利率相当。

今年6月至明年6娱网棋牌平台月间的TLTROs III则会比欧元体系中主要再融资利率 还要低25个基点。在此期间如果银行能够维持其信贷规模,TLTROs III的利率可能会比存款便利利率 还要低25个基点,意味着最低可至-0.75%。

银行能够通过TLTROs III获得的最大贷款规模也从30%提高到50%。这使得欧元区银行有可能获得2.3万亿欧元的潜在流动性。这可能会鼓励金融机构维持贷款的规模,尤其是不对中小企业抽贷断贷。就算这些银行找不到那么多的借款人来消化这娱网棋牌大厅些资金,他们仍然可以-0.75%的价格借入资金,再以-0.5%存在央行获得无风险收益。

其次是降低对抵押品的要求,使娱网棋牌平台得银行有更多可以支配的资本。放松抵押品的标准可以让银行更好地利用TLTROs III这个工具,这与英国央行放松逆周期缓冲是相类似的。这会为银行系统释放6000至8000亿欧元的可用资金。

最后娱网棋牌大厅是QE。欧洲央行管委会同意在2020年底前增加约1200亿欧元的资产购买规模,相当于每月额外注入133亿欧元的流动性。这一额外举措将主要针对私人部门债务,无助于遏制欧洲外围国家主权债务曲线的波动。

责任编辑:郭明煜

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